“凡有的，还要加倍给他叫他多余;没有的，连他所有的也要夺过来”。
——《新约·马太福音》
在这一轮轮的QE当中，大水不仅仅漫过了二级市场，也席卷了一级市场，特别是在各自风投收益传说的影响下，一级市场的二级化，已经是这些年业界的共识，拥挤的一级资本迅速的收敛在明星项目上，密集高强度的资本投入，造就了部分公司规模快速扩张，估值大幅提高的现象，出现了“独角兽”现象。
“独角兽”公司的概念是在2013年11月被提出的，它源于硅谷风险投资机构KPCB的合伙人AileenLee的一篇文章——《欢迎加入独角兽俱乐部：从十亿级别公司身上学习创业》。独角兽的成长速度在资本的助推下前所未见。
然而，上帝的归上帝，撒旦的归撒旦，资本能改变企业的成长速度，但不能改变最基本的商业逻辑。
一、真实的世界
性感的伟大赛道改变不了。
大众创业、万众创新改变不了。
一轮又一轮的或虚或实融资改变不了。
不管抬头仰望那一片星空，都要低头看看脚下现代商业社会的最基本的逻辑：现金流。
没有预见可持续的经营性现金流的企业，不管多么看似多么庞大，倾倒也就只是顷刻之间，损益表和现金流量表是完全是两个概念，现金流不断，报表再怎么亏钱都可以稳住，所以，就不要再拿亚马逊来说事了，别人的现金流是强到没有朋友的……
至于不顾现金流，纯靠资本维持的案例多不胜数。
我想，也许最大的那个教训，现在国际友人孙宏斌掐大腿……
用兆驰股份顾伟的话来说就是：“商场有句话，宁可做杀头的生意，都不能做亏本的生意，因为根本不可能长久。不是我先知先觉，乐视我们后来就没做代工。我们做过一段时间觉得它有问题就停掉了，最终也没有任何损失。当时价格已经比成本还低了，烧钱的生意我是不做的，还是觉得不能长久。”
那些高喊着互联网思维的创业者们，肾上腺素飙升的时候，也还是要回头看看一些老大哥的教训和经验，现金流失是生命线，特别是经营性现金流，只要他转正了，你就不用天天走钢丝了。
既要抬头看天，也要低头看路，尊重常识，创业才走的远，走得稳。
也许是这些年一级市场的资本是在是来得太容易了，大部分创业者已经忘了这个根本性的铁律，用一轮轮的资本融资来麻醉自己，维系着庞大的驱壳，但是寒冬一至，大面积的僵尸化是完全可预见的事件。
这张拥挤的独角兽名单中，又有多少能走到二级市场呢?又有多少会在走向二级市场的途中变异成僵尸呢?即使上了，像GoPro、BlueApron、groupon这种，上了二级市场不也一样慢慢的变成僵尸?
都是有头有脸的独角兽，也不好妄议那些会异化，那些又会走上人生赢家的道路，只是最近的久未更新的“TOMsInsight”又展示了一些最新的洞察，看毕不经沉思，在资本之外的另一个寒冬还有多少?
如人饮水，冷暖自知，在创业路上狂奔的创业勇士，多低低头，看看路，算算账。
二、共享修罗场
历史，有时候就是容易简单的重复。
在这轮“共享经济”的大潮中，在资本的推动下，一个个看似光明的赛道上挤满了无数的创业者，古老的租赁业态，在互联网的加持下走出了“共享经济”的VC模式：
赛道发现，舆论点火，资本涌入，项目扎堆，补贴大战，兼并重组，杂交合成独角兽。
种种“共享经济”出了在互联网架构下的模式创新和需求发现，更重要的是在其中的金融创新：“押金”，以共享经济中最为疯狂的共享单车为例，其最重要的金融创新是：“押金”，这种古老的业态在互联网经济下，原本“资产-押金”一对一的模式，变成了“用户-押金”一对一的模式，在互联网的规模经济下，用户的押金池迅速的做大，在风投的融资支持下，押金作为对用户的融资性现金流，大大的加速了企业的融资速度，加速业务发展。
从2016年共享单车的进场开始，由于其营运模式的可复制性高，低门槛，可预见的用户现金流，梦想家们纷纷开始创业，一时间各种颜色的共享单车出现在市面，高峰时期三十多家共享单车，而风投似乎也照单全收，以共享单车为主的风投项目络绎不绝。
在巨头加持、资本扎堆、高额押金的强大现金流下，这个行业迅速的打完规模扩张的战役，由腾讯、百度站台的摩拜以及有阿里、滴滴站台的OFO已经大幅抛离第二梯队。
仅仅一年的时间，在高额的运营成本下，共享单车已经到了下半场，整个行业还没能找到盈利模式，资本已经开始撤退，今年1~6月，中国针对初创企业的投资比去年同期减少一半，从去年的1670亿元骤降至830多亿元。共享单车的投资除了OFO和摩拜，其他投资者对于其他的共享单车的投资近乎为0，共享单车从年初就开始出现了因资金链断裂而被迫退出市场的企业。
依靠押金驱动现金流的模式本来就不可持续。
共享经济已经变成了共享修罗场。
这次不一样的地方在于，共享大义下的创业泡沫有巨大的外部性，一旦开始倒闭潮，修罗场就不仅限与工业公司本身，而是庞大的参与者。
三、共享单车的“公益性”
11月初，小蓝单车员工在某职场社交平台发布消息称，小蓝单车宣布解散，拖欠员工工资至2018年2月10日。该公司工作人员在朋友圈转卖办公家具的消息接踵而来。
11月16日晚间，小蓝单车创始人李刚发表公开信反思创业错误，承认了“融资失败”、“错失并购”、“财务恶化”等运营现状。李刚同时披露，小蓝单车将全权交给第三方拜客出行代理运营，而且押金无着落，在曝出押金难退以及经营困难的新闻之前，小蓝单车用户数量已经超过千万人，主要车型押金为199元，押金池最少也有几亿的规模。
到现在为止，仍然拖欠着供应链大量的欠款，正在舆论漩涡的小蓝单车，拖欠供应商款项高达2亿元，涉及70余家供应商。
“欠大家的工资，我会想尽办法尽快解决”。这是小蓝单车CEO李刚千余字的“忏悔”信中，为数不多的有效信息之一。对于厂商欠款和用户押金问题，他却只字未提。
一人做事一人当，失败了就破产重组，横竖给个说法，公开财务数据，才是负责任的做法。然而故事的最后，不见当事人，只见当事人父亲的一句：“我现在没钱。谁要钱，我跟谁走，我去你厂里打工，我老婆到你厂里做饭。”
事已至此，连责任都不敢自己扛的人，又有何可说呢?
但是，下一个小蓝单车呢?这是共享修罗场多米诺骨牌的最后一个么?
其实押金的金融创新一点都不新，传统领域里面的美容院会员卡，健身房会员卡的预付卡这种套路，这种无息浮存金的风险也是极其显著的，没有监管的预付卡浮存金，如何确保企业不挪为他用，保障用户服务的可持续性?资金的安全性?更何况，共享单车的押金还只是保证金款，不是服务款!
除了押金之外，更可悲的是，那街上无人管理的单车又作何处理?创业失败了，那这些占据公共资源留下的单车，又会是谁来买单?不用怀疑，肯定是政府最后来擦屁股，不过最后擦屁股的，还是咱们纳税人。
毫无疑问，共享单车是个创新，切实的改变了用户的生活方式，但是，头顶创业大旗并不是法外之地，线下的预付卡，好说歹说也有个商务部出台的《单用途商业预付卡管理办法(试行)》管着，有例可循，但是关于共享经济的押金问题，至今，依然只是管理。
当时市场上就有关于押金、关于共享单车，的种种探讨，但是，总会出现说给创业者一点宽容，给新模式一点理解的说法，但是绥靖政策永远改变不了人性，不管嘴上说什么，身体还是会很真实的。舆论杀不死真正强大的公司，杀不死用户真实的需求。
那些年，BAT在做大的路上，谁没被人骂的狗血淋头?
回想当年，那句“失败了，就当做公益把”赢得多少情怀。
但是，共享经济不比做个游戏，失败了，那巨大的负外部性怎么解决?那消失的押金怎么解决?是的，一边丢弃的单车丢给政府，另一边的几百块押金，出不了人命，闹闹就过去了。貌似，作为创业者，一边拿着风投的钱烧，成功了，出人头地，挂了，有人来擦屁股，真是羡慕。
结语：
那些年，舆论宽容过互联网金融;那些年，舆论宽容过共享单车;那些年，舆论宽容过创业者
但是，谁来宽容用户呢?
互联网不是法外之地，没有立法也不代表为所欲为。
是不是每一次，都需要沉痛的教训来推动监管的保护。
来自 港股那点事 作者：木易先生
